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■资本市场面面观
上市公司“内外兼修” 力促投资价值与质量双提升
◎记者 张雪
上市公司是资本市场的基石，上市公司的投资价值直接关系到资本市场发展和投资者利益。今年以来，监管层不断压实上市公司主体责任。中国证监会主席吴清11月19日在国际金融领袖投资峰会上表示，要“突出提升上市公司投资价值”。
“证监会及相关机构近年来陆续推出一系列政策措施，强调提升上市公司质量、增强投资者信心，引导更多长期机构投资者进入市场，资本市场稳定性和价值发现功能进一步提升。”在中国上市公司协会学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝看来，资本市场正发生显著变化。
酒香也怕巷子深，上市公司的价值需要向市场传递，争取市场和投资者的理解与认同，最终达成上市公司价值与质量的长期归位统一，这就需要在上市公司和金融市场之间架起一个双向沟通的桥梁，形成良好的互动关系。
一方面，上市公司通过信息披露等措施主动向市场传递信息，让投资者了解公司经营状况，并使其对上市公司的质量及发展有清晰的认知，加速化解投资者分歧并形成一致。
另一方面，上市公司通过投资者说明会、接受调研及线上互动问题回复等投资者关系管理行为，收集、识别、传递市场和投资者对公司价值和发展蓝图的判断和认同情况，构建投资者与公司管理层的良性互动通道，促进公司战略和经营优化，提升公司的整体价值。
今年以来，上市公司股份回购金额及现金分红金额双双创出历史新高，申请回购增持专项贷款的上市公司及股东也持续增多。
数据显示，今年有237家A股公司披露三季报分红预案（含已实施），分红总额达到638.15亿元，远超往年三季报分红水平。在2021年至2023年，提出三季度分红的A股上市公司分别为25家、30家和63家。从回购情况来看，2024年已有超过2000家上市公司实施回购，累计回购金额超过1500亿元。还有公司打出回购和增持“组合拳”，引导公司股价回归到与内在价值相匹配的水平。
市场人士认为，上述数据折射出上市公司提升投资价值、开展市值管理的意识明显提升；同时，回购增持再贷款政策加快落地，也激励相关方用好回购增持工具，增强投资者信心，提升市场内在稳定性，共同维护资本市场健康稳定发展。
“近年来，随着监管政策的加强，上市公司治理水平显著提升，信息披露更加透明，投资者保护措施更加健全。ESG（环境、社会和治理）因素日益受到重视，成为评估企业可持续发展能力的重要标准。”南开大学金融发展研究院院长田利辉建议，进一步提升资本市场的效率和质量，应该加强ESG信息披露、优化股权结构和市场结构、提升董事会的有效性和规范性、通过教育等手段更好保护投资者。与此同时，资本市场需要引入长期机构投资者，减少短期投机，形成稳定且多元化的股东结构。上市公司应该增加具有治理能力的独立董事比例，确保董事会能够独立有效地监督管理层的行为。
“战略是定盘星，方向决定成败；创新是发展动力源，转型是必由之路；激励是内生驱动力，机制决定效率；并购是价值提升的催化剂，整合是规模效应的保障。”程凤朝表示，上市公司应进一步聚焦主营业务，避免盲目扩张，稳步提升经营效率和盈利能力，制定清晰可行的中长期发展目标，确保可持续增长。同时，不断加大研发投入，围绕数字化转型和绿色发展方向布局，优化核心竞争力，抓住科技进步和政策红利带来的发展机遇，提升市场竞争力和价值。通过实施股权激励和员工持股计划，激发管理层与员工的积极性和创造力，构建管理层与公司长期利益一致的激励机制，提升执行力和组织活力。此外，上市公司应抓住行业发展机遇，通过并购重组，优化资源配置，形成协同效应，延伸产业链布局，提升企业核心竞争力与行业影响力。
上市公司价值提升是企业的长期战略。如何利用资本市场工具改善企业内部流程，增厚企业资产，重构企业外部要素，匹配企业文化和战略，实现企业的愿景和使命，将是一个长期值得探讨的话题。